【三九读西风】他为什么说在 2017 年比特币 2 万美金时,老手们认为做空无风险


我个人比较喜欢的一位投资人叫碧树西风,他是一位国际市场高频交易者,投资之余,他的两个公众号:记忆承载 和 记忆承载3 ,均保持日更。我将选取一些文章或文章段落,聊聊自己的所感所悟、所思所想。

《既然赌王不在了,那咱们来聊聊赌钱》

作者:碧树西风

发表时间:2020年5月28日

赌王不在了,很多人在聊赌王传奇的人生,狗血的情史。

我实在没兴趣。

赌王走了,当然要聊赌,那种几房太太宫斗戏,平日里看的还不嫌不够多?

三九:该文中的赌王指澳门传奇商人何鸿燊,曾因长期经营澳门博彩业,有”澳门赌王“之称,于 2020年5月26日逝世,享年98岁。

赌,是一个广义的话题。

不是说只有去赌场里才叫赌,人生如赌,处处在赌。

择偶是赌,找工作是赌,否则怎么会有男怕入错行,女怕嫁错郎。

其实无论买房,炒股,哪怕生活中排个队,排左边还是右边,都是赌。

赌是一个很大的话题,赌几乎就是人生的奥义。所以我们今天,只能选择一个非常小的维度。

我们来聊一聊短期赌博策略。

上面讲的那些,择偶,找工作,买房,那都算长期赌博,而赌王开的赌场里那种,都是短期赌博。

今天的文章内容实际上是我前年某次参加活动时的演讲稿,那天我在讲PPT,6个话题。咱们截取其中一个,中长线交易者与超短线交易者,来描述赌博策略。

因为赌博和交易,其实是一码事。

交易者分两种,你也可以认为这里的交易者,就是指赌徒。

中长线交易者,超短线交易者。对应过去,就是长期赌博策略和短期赌博策略。

这两种虽然都是赌,但赌法完全不同。

你比如买套房子,然后等着房价涨一倍,再卖掉。这可以认为是中长线交易。

如果你炒号子,反复的成交,不停的收取每一单的利润。这可以认为是超短线交易。

中长线交易者和超短线交易者都关心大趋势。只不过前者的盈利直接与趋势相关,后者关心趋势只是为了做好风险管理。

三九:关于中长线交易者,或者人们常说的“价值投资者”,西风有一个评述:长线不是一次决策拿了几十年,是天天决策,天天相同的结果导致拿了几十年。

比如逆势交易,就会低一些仓位,交易时间缩的更短,放弃某些边界时间里的交易机会,等等。

超短线交易者,有多短呢?也许前一分钟是个多头,后一分钟,就变成空头了。

所以,你听超短线交易者聊方向,意思不大。因为看多,也许做空,看空也许做多。

这个切换变化只在几秒钟。

这世上很多交易者不是这样。他们是有主观意见的,是有方向的。

说白了,他们关心的是大方向,这个本质不是他们关心宏观,而是他们切换速度没法这么快,不得已去关心大方向。

可实际上,大方向只对极少数特别富有的人才有用,对大部分人,是无用的。

为什么这么说呢?

投资人通常有两种:

一种是先有钱后投资,比如做生意发了财,或者公司上市发了财。他有了闲钱需要保值,从而产生投资保值的需求。

另一种先投资后有钱。比如一开始没钱,那他如果要靠投资来发财,就得追求超高的回报率,否则那么点起始的本金,就不够看。

两种人追求的目标是完全不同的。

对于后一种人来说,理解大方向,和你怎么处理之间往往没有什么直接关联。

我举个例子,比如巴菲特认为美股长期涨,这对于普通人来讲,没啥参考价值。因为这里面存在俩问题:

第一个问题是你有办法知道它需要多久才能达到目标位么?

第二个问题是你无法事先知道过程。某个东西也许会涨2倍,但是它未必就是直线走过去,它也许先跌一半,再涨4倍。

如果你持有3倍杠杆,它跌一半的过程里,你已经爆仓了。

你说我可以没有杠杆呀。我举个非常简单的例子。

我记得08年的时候金融市场里关于巴菲特抄底美股有过非常密集的评论。那时候我天天看。基本上的看法就是,巴老抄底是对的。

但是问题在于:

第一,它还有可能下跌,你不知道深度,没法加杠杆;

第二,它迟早会恢复,但是很遗憾,你不知道要多少年。

如果我们十年后回顾这段历史,你会发现,美指涨了3倍,用了10年。年化只有11.6%。

这个增长率对于超大资金来说是不错的。但是对于小资金,没有什么价值。

如果你还年轻,钱也不是很多。指望这点增长率让你逆袭,门都没有。

这个增长率是让富人保值的,而对于后浪,需要的不是年化11%那么小,而是起码50%以上,才可能真的让人追上前浪。

对于后浪,没杠杆是不成的。而如果要有杠杆,你就必须解决那两个很现实的问题。而那两个问题,都不是中长线可以解决的。

所以,对后浪来说,捕捉极短期的确定性机会就是不可避免的操作手法。

三九:平时在看西风的文章时,偶尔会看到一些留言,大概就是自己也投资美股或者区块链等,但看完西风的一些投资文章后,感觉自己云里雾里,再加上西风因为自身与天俱来的智力优势及丰富的个人从业经历,他更多的在关于投资的文章中阐述的是“韭菜应当有自知之明”,从而让很多人对投资更加望而生畏。

我个人是这么看的:

第一,我在之前的文章中就说过,西风是一名国际市场的超短线交易者,如他在上文中所说,他的有些交易持仓甚至只有几秒钟,所以他的交易方向和普罗大众是完全不同的,必然也导致他的有些投资策略与方法是不适合你的。但投资的一些底层逻辑是可以给我们带来思考的。

第二,西风在上文中说“美指涨了3倍,用了10年。年化只有11.6%。”对于后浪,没啥用,这里有必要说的是:

1、西方曾在文章中说过,大意是:他如果不是写公众号,真的不知道原来这个世界上还有这么不理性,想事情做事情如此情绪化的一批人(暗指那些键盘侠和喷子)。他自己也说的很直白,因为家里知识分子很多,从小又是学霸,大学本科硕士在浙江大学,后来进外企实习,进国企,自己出来创业、搞投资......他接触过的最低岗位——刚创业时招的前台——都是 985 学校毕业的。

所以他有时候给的一些建议,难免会有“何不食肉糜”的味道,但这里并不是指西风是错的,这就好比你跟一个英国皇室的公主讲,在农村搞“双抢”是多么多么累的一件事,你表达能力再强,公主可能也无法体会到搞“双抢”时的感觉,甚至都不知道你说的是啥?

所以,对于很多二三四线城市的后浪来说,其实你有得个几万元用于投资,就按十年三倍,都是可以解决很多燃眉之急的。

2、后浪不仅有美股,还有区块链,而且不是十年三倍,而是三年十倍,甚至更高,真的不需要加杠杆,但确实需要投资经验与耐心。

第三、专业选手与业余选手之间,有些要求是不一样的。

就拿跑马拉松来讲,世界顶级的专业选手跑完42.195公里,用时在 2 小时左右。如果作为业余选手,你用他们的方法去要求和训练自己,除了把自己的腿搞残,实在想不到别的结果。

那投资也一样,如果一味地和西风这样专业交易员作比较,除了信心被搞残,不会有别的结果。但是我赞成西风的做法,因为作为一个有着一定关注人数的公众号,不做这样的“风险警示”是不对的,此外,如果一个人在看完他的文章后,被其所说的内容“吓退了”,确实也不适合进入这个领域。

但总的来说,私以为:投资有风险,但并不危险。对于我们这些小市民而言,工作为主,投资为辅即可。

比如大前年年底,12月上旬。投机圈内已经很多人摩拳擦掌对赌比特币要大跌。

你要知道那是比特币暴涨的一段时间。大家对赌的时间点是什么呢?就是12月19号芝加哥商品交易所要正式推出比特币期货交易。

这意味着一直只能做多的比特币从那一天开始,可以做空了。

做空的目标位在什么价格呢?在7000美金以内。

也就说19号开始做空,不管它什么价位,关键在于时间点。

事实上,你可以看到比特币也正是从那天开始从接近2.1万美金的价格开始暴跌。后来确实有跌破7000美金。

这是什么道理呢?

在大前年12月19号之前,比特币交易时间比较长,也许几个小时。

而波动又非常大,还只能做多。

那么卖比特币给你的市商为了确保自己的安全,就不得不保证有足够的差价来确保自己的安全。

这就是不同国家不同平台之间价格差的来源。

那么如果你能够建立好的算法,你其实可以在不同的平台或者说国家之间进行比特币的套利交易。

就是这个平台上买,卖给另一个平台。

你用A国货币买入比特币,卖掉卖成B国货币,差价有很大好赚。

在币最高的那段日子里,一个币能赚2,3千美金都可能。

当然不是这么简单,你得有办法保证你能抵抗它的波动。否则你赚不了差价。

三九:这里如果是区块链投资这个圈子的知道,他指的是搬砖党,或量化交易团队。

第二个机会就是在芝加哥交易所推出比特币期货交易之前的一周,其实很多人就摩拳擦掌要做空了。

依据是什么呢?是当期货交易出台之后,市商们就可以通过它来做空。

以此和与自己交易比特币的客户对冲。就不再需要那么高的差价来保证自己的安全。

三九:这里的意思其实是指,“搬砖党”可以利用合约做为自己风险对冲的工具。规避因价格剧烈波动而带来的风险。

例如,你就是以普通的搞场外交易的,你从A手中以 1 万美金的价格买入十枚比特币,你肯定是打算加一点价卖给别人的,但短时间内,不可能一下子就卖出去,但如果价格突然下跌怎么办?

所以你就会在合约市场中开出一个同等金额的空单,用来对冲在你还未售出的比特币的风险,这样就算突然间价格下跌,你也不会遭受损失。而就算价格上涨,虽然在合约市场中有亏损,但你持有的现货,价格也在上涨,你的本金依然没有减少。你依然能赚到合理区间的场外溢价。

但道理虽简答,实操起来,也需要很多专业的知识。

集体的做空行为,一定会导致连锁性的反应。这就是为什么老手们认为这是几乎无风险的机会。

当然,也有另一种做法。

就是你在价差很高的两个平台之间分别做多和做空,锁住差价。

等到期货交易所推出之后,因为市商们有了做空渠道,价差会在几天乃至一二周内消失。

那么你就可以在消失后平仓。从而完全无风险的获取这个差价。

三九:这里指的是,同一个品种因某些原因,在不同的平台间有价差。这里以作者西风的说法为例,假如,只是假如:比特币当时在国外某平台为 20000 美金,在国内某平台为 16000 美金。价差 20% 即 4000 美金。

那你就可以在国内平台开出多单,在国外平台开出等值的空单,你的利润就来自于将来价差的消失或者变小。

但这个里面依然存在着一些专业的东西,例如你自身仓位的控制,以及杠杆的倍数,以及时机的把握,因为就算是这种所谓的确定性机会,依然存在不确定性,假定你都是以 5 倍杠杆做多做空,但比特币的走势有时是突然大跌 30% (还记312吗?),然后又大涨 30% ,这个时候你会发现,之前认为的特定的赚钱机会,在这里极有可能变成国内平台的多单先被爆掉,当然有人会说,那我及时把国外的那个空单平掉,我不仅不会亏,搞不好还有得赚,但实际情况极有可能是,你都没来得及反应过来,就立马一个回马枪,国外平台的空单又爆掉了。

我举这个一个消息面产生的三种无风险套利的手法,就是短线投机的一种。

你注意到,在这里面,时间比价格重要得多。

换句话说,它价格有多高,还是多低,并不重要。重要的是推出期货交易的时间。它才是根本因素。

这句话的适用性很广,只要你是个超短线交易者的话。

当然,外行看起来会很危险,但是实际上,风险极低,比买房的风险恐怕都低。当然前提是你仓位,时间,风险管理都已经做的很成熟。

理解这意思吧,对于伞兵来说,跳伞和走路的风险差不多,但对于常人,跳伞和跳楼的风险差不多。

所以捕捉稍纵即逝的机会的前提就是你正好身处其内,是行家。

比如土耳其里拉暴跌的时候,有国人用里拉买机票,然后退款退成其它货币。

如果你事后去查,这帮人,往往都是恰好从事和里拉相关的商人。

其实我们无论聊什么品种,本质上最大的机会是什么?

都是信息不对称。

黄渤导演的《一出好戏》里面张艺兴为啥可以让他们公司老总写下无偿转让公司全部财产?

三九:看这部电影,其实也有助于理解“比特币”,一群人把一副扑克牌当成“货币”,只要那群人认为一副扑克牌有价值,可以用来作为他们的“货币”,那便有了价值。就像真实世界中雅浦岛用“石头”做货币。

这就是“互联主观”的力量,一个又一个个体的主观意愿,互联起来,汇聚在一起,就形成了一股强大的力量,就像某头部交易所的创始人在几年前说的那句话:比特币的价值就是有几百万人认为它有价值。

本质是什么?是因为他有人家女儿的视频么?

当然不是。

本质就是张艺兴看到了邮轮,他知道外面的世界还存在。

而公司老总不知道,他以为外面的世界已经毁灭了。

越是不规范的市场里,信息就越不对称,而信息不对称才是最大的机会。

那怎么才能处于信息优势?

无非就是在相应的圈子里泡的足够久。

这个道理很容易理解。你身处其中,才可能第一时间知道消息。

你经常玩这个品种,才可能知道消息的第一秒就知道怎么操作,否则你连账号都不具备。临了现炒现卖是不现实的。

更重要的是,如果你不是非常熟悉,这个风险就不是那么低了。如果土耳其临时出个消息面,里拉暴涨,你又重仓了,怎么应对?

所以,很多事情看人家挑担不吃力,自家挑担压断脊,就是这回事。

你只有非常熟悉,才知道万一暴涨,瞬间之内你可以找到什么样的品种去对冲风险锁仓;

你也才可能知道市场情绪的波动大概的时间是几分钟,你知道留给自己做危机处理的响应时间是多久;

你也大概知道应该留多少资金去为应对危机做对冲锁仓处理。

我前面聊的所有策略,是在跟你聊赌么?

不是的。

我是在跟你聊不赌。

所谓赌,就是有人扔筛子,你压大还是压小。

所谓不赌,就是你跟别人对赌,他扔的次数越多,大小越接近。

前者在压一个概率事件,后者在压一个确定事件。

所以前者久赌必输,而后者久而久之,赢的越来越多。

赌王一生都不赌博,但一生都在赌博。他和所有来场子里的客人们,赌博。

只不过,他选择压那个必然事件。

当然,上述这一切,没有一个游戏适用于普通人。

平常人要有平常心,有自知之明,知难而退,是不当韭菜的不二法门。

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编译者/作者:张三九

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